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中兴通讯脚镣沉重难起舞 5G单骑难救主

52RD.com 2018年9月11日 投资者报            参与:1人 我来说两句
  眼下正是2018年半年报收官之际。沪深两市3539家上市公司当中,有363家上市公司净利润出现亏损,占比近10%。

  从亏损金额来看,有88家上市公司的亏损金额超亿元,其中有8家上市公司亏损金额超10亿元。受中美贸易战相关“禁令”及美国10亿美元罚款事件的影响,中兴通讯有两个多月无法正常经营,净利润大幅下滑,上半年亏损78.24亿元,成为上半年A股的“亏损王”。

  据了解,上半年中兴通讯为了聚焦5G主业,大量收缩了与5G主航道无关的子公司资产。公司方面还表示,下半年将继续加大5G投入,包括5G手机研发投入。

  在亏损严重的情况下,中兴通讯将如何发展5G业务?有着怎样的产业链布局?另外又将如何应对5G时代的激烈竞争?就此类问题,《投资者报》记者联系中兴通讯相关人士,截至发稿并未收到任何回复。

  成A股“亏损王”

  中兴通讯在“历劫”之后,提交了2018年的半年报。其多项核心数据均表现不佳,除此之外,中兴通讯还预计三季度将持续亏损。

  中兴通讯的亏损是意料之中,但其亏损额度却是意料之外。半年报数据显示,中兴通讯的营业收入为394.34亿元,同比下滑26.99%,净利润亏损78.24亿元,同比减少441.24%,去年同期净利润22.93亿元。中兴通讯表示,业绩下滑主要由于支付给美国的10亿美元罚款以及2018年5月9日发布的《关于重大事项进展公告》所述的本公司主要经营活动无法进行导致的经营损失、预提损失所致。

  毛利率是观察一家企业主营业务盈利能力的一项重要指标。今年上半年,中兴通讯毛利率为 30.24%,较上年同期下降 2.28 个百分点。其三块主要业务——国际运营商网络、国内外政企业务和国内外消费者业务的毛利率都在下降,后两者分别为中兴通讯贡献了 29.44% 和 29.15% 的营业收入,但毛利率分别下降了 6.45 和 6.84个百分点。

  按照业务划分,中兴通讯运营商网络和消费者业务的营业成本比上年同期都在下降,但政企业务的营业成本增加了29.44%,随之而来的是,这部分营业收入比去年同期实现了17.74%的增长。

  值得注意的是,即使亏损近80亿元,中兴通讯的研发投入并未明显松懈,公司2018年上半年的研发投入为50.606亿元,较上年同期的66.767亿元减少24.2%,但研发投入占营业收入的比例为12.8%,较上年同期的12.4%上升0.47个百分点。

  受伤惨重的海外业务

  美国的制裁事件,对中兴通讯而言打击最大、最直接的业务莫过于海外业务。

  数据显示,2018年上半年,中兴通讯国际市场营收同比下降37%,在整体营收中的占比由去年同期的40%下降到不足35%。从不同区域来看,亚洲市场收入同比降幅最大达到47%,欧美及大洋洲市场下降32%,非洲市场下降21%。

  除了收入下降之外,盈利能力的下降也备受关注。海外市场2018年上半年的平均毛利率由2017年同期的24%下滑到了12%,比中国市场的39.87%低了27个百分点,中兴通讯基本上是在拿国内挣的钱补贴海外市场。特别是占中兴通讯海外营收将近六成的欧美及大洋洲市场,毛利率竟然只有0.01%,如考虑费用因素,这一区域业务实际已经出现经营亏损。市场研究公司 Dell‘Oro Group 的数据显示,今年第二季度,中兴通讯在移动网络设备市场排名跌至第五位,而排名前三的华为、爱立信和诺基亚在第二季度市场份额环比都得到了增长。

  5G能否挽救中兴?

  在此前的中兴通讯第二次临时股东大会上,中兴通讯总裁徐子阳曾表示。“公司围绕‘聚焦主业’进行了资源调整,此前的一些资本运作主要是为了收缩5G主航道之外的业务。”2018 年下半年,公司还将聚焦5G核心竞争力,加大5G系统、5G手机及5G芯片的研发投入,以继续保持其5G第一阵营的厂家地位。

  事实上,中兴通讯确实正在为5G蓄力。为了聚焦5G主业,今年上半年,大量收缩了与5G主航道无关的子公司资产,转让了子公司中兴软创 43.66% 股份,注销了控股子公司大连中网置业有限公司、长春市中兴新能源汽车销售有限公司、河南中兴光伏科技有限责任公司。

  值得注意的是,中兴通讯预计2018年1——9月,归属上市公司股东净利润亏损为68亿元——78亿元,同比下滑274.15%——299.76%,亏损幅度较半年报有所收窄。

  然而,这一切都要在“监军”的眼皮底下实施。

  根据和美国商务部达成的协议,未来10 年,中兴通讯内部将常驻一支美国官方派出的检查组。这个检查组由BIS(美国商务部工业与安全局)组建,将拥有至少 7 名中兴通讯员工,它对 BIS 负责,任务是实时监控中兴在出口上的合规行为。该检查组实行双重领导,工资等费用由中兴通讯承担。此前,中兴通讯已经迎来了首位“监军”——前美国联邦检察官 Roscoe Howard。

  在如此情况下,中兴通讯大力发展5G业务到底是望梅止渴还是救命稻草?公司何时才能恢复盈利?仍需拭目以待。52RD.com  微博关注:http://weibo.com/52rd  微信关注:admin_52RD
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