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从无线通讯整合能力,看瑞昱与联发科后市

52RD.com 2013年10月16日 52RD研发网            评论:0条 我来说两句
  

  转自台湾钜亨网的消息,谈完了今年中国大陆平板电脑惊人的成长销售数字,也谈完了瑞昱在产业中所扮演的关键供应商角色,就产业的逻辑上,可以合理解释今年以来,瑞昱的股价为何可以从60.2元,一路起涨到前波的高点90.9元,因为单是今年上半年的涨幅就高达50%,而这50%涨幅的背后,其实都是建立在产业成长的条件上。

  然而,5月之后,股价却开始猪羊变色,一路溜滑梯地从90.9元快速下坠到70元附近,下跌的原因不外乎有二:(一)市场担忧联发科(2354)抢攻中国平板电脑的杀伤力,与(二)本益比有偏高之嫌。

  首先,先来谈联发科的竞争威胁。

  联发科之所以会对WiFi芯片的瑞昱产生威胁,时间必须回到2011年购并当时亚洲最大WiFi芯片商雷凌说起,因为这一桩购并案,不仅让新联发科拥有手机通讯、WiFi、与ADSL芯片技术,更让联发科的产品线可以涵盖手机、NB、PC、平板电脑,甚至TV等客户。

  换言之,拥有通讯整合能力的联发科,甚至美国高通,如果持续将WiFi功能整合到单一芯片中,并且有效降低成本,将对单纯的WiFi厂商产生极大的替代品威胁,而这个威胁正是驱使雷凌当初会同意在无任何溢价的条件下,就轻易同意被联发科合并的主因。

  重新再回到5月以来,市场担忧联发科若积极投入平板电脑市场,将对瑞昱将产生挤压的负面影响,换句话说,瑞昱目前在中国白牌平板电脑中,高达60%~70%WiFi芯片的市场占有率,将会被联发科一步步给侵蚀掉。

  上述的担忧,是合理的,但结果是否会发生,恐怕又是另外一回事,理由有二:

  (一)联发科今年预估出货量仍低。

  联发科今年虽然积极抢占平板电脑市场,甚至在5月时还上调全年芯片的出货量,从原先预估的500万到1000万套,调高到1,000万到1,500万套,但若对照今年平板电脑出货量合计高达3亿台来看,联发科今年的出货量也仅占一小部分,即使假设联发科的平板电脑芯片,是全部出给中国的白牌厂商,也仅占1/10的比重。

  (二)客户属性不同。

  然而,目前实际的状况,联发科平板电脑芯片:MT8317、MT8377、MT8389、MT8135等,除了少数的白牌厂商采用之外,主要都还是针对非苹阵营的品牌大厂,例如联想与宏碁,因此就下游客户的属性而言,与瑞昱主要来自于中国白牌厂商的客户,还是不同。

(52RD.com)
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