股东都是“富爸爸”为何没能救活凯明？

　　文 | 本刊记者 鲁菲

　　众所周知，主做TD芯片研发的凯明没能撑到中移动对TD的第二批集中采购。

　　凯明的产品线单一，只做TD的单模产品，这是凯明先天的局限。因为在运营商没有把网络全面升级成3G之前，需要GSM和TD的双模手机，因此，凯明的终端客户很少，并不像同做TD芯片的展讯那样还有2G业务的收入。

　　凯明的公司相关年度会计报表显示，该公司2003年、2004年及2005年3个会计年度的亏损额分别为3859万元、6088万元和5766万元。

　　成立于2002年2月的凯明信息科技，由普天信息产业集团、大唐移动、德州仪器中国公司、诺基亚(中国)投资有限公司、LG电子株式会社、Hyper Market International Limited等17家知名的中外企业共同创办。在17家股东中，8家外资企业持股68.76%，9家中方企业持股31.24%。公司成立后，股东曾追加过一次投资1100万美元左右。近6年的时间，凯明共耗资4300万美元。

　　2007年下半年，凯明资金流开始紧张，为了维持公司的正常运营，两大股东——Hyper Market International Ltd和德州仪器做出决定：双方联合向凯明公司注资700万美元，但该资金并非向公司增资，而是以“借款”名义借给凯明，并承诺于2007年底和2008年2月分两次打入凯明公司，每次进账350万美元。但今年2月，两家股东的第二批借款350万美元并未准时到账。

　　春节过后，凯明资金紧张问题再次摆在了各股东面前，如何拯救凯明？

　　诺基亚表示，愿意继续对凯明增资750万美元，条件是要求另一股东德州仪器同时对凯明增资750万美元。同样，德州仪器也提出了增资的附加条件，让诺基亚承诺下一代TD芯片必须采用凯明和德州仪器的产品，诺基亚对此不能接受，增资方案失败。

　　“凯明的股东太多了，互相扯皮，谁都不作为。”凯明的一位前员工说。

　　凯明共有17家股东，在公司的产品定位出现问题及客户不多的情况下，股东们已经无意把精力放到TD-SCDMA上。

　　此后，以色列最大的风险投资基金Infinity、Infinity和苏州政府及新加坡政府合作的另一家基金CSVC，有意投资凯明。通过对凯明的了解和沟通后，初步决定给凯明投资，并将投资协议书发给了凯明。但是，当Infinity的代表在北京拜访了3家运营商后， 取消了对凯明的投资，原因是运营商不太看好TD。凯明失去了最后的救命稻草。

　　4月初，凯明CEO余玉书找到当时的信产部科技司副司长张新生，向张反映了凯明的困境。信产部方面称，无法向凯明提供资金帮助，但是张告诉余，信产部马上要组织TD-HSDPA的测试，让凯明再坚持一段时间。不过，凯明没能熬过这段时间，4月24日，公司宣布停止运营。

　　5月5日，北京稻香湖景酒店，董事会持续了12个小时，试图拯救凯明。但是，寻求风险投资、德州仪器与诺基亚再出资750万美元、让台湾Hyper Market的老板莫浩然接盘、展讯收购，这几个救赎方案均没有在董事会上通过。

　　董事会最终决定解散公司，员工的欠薪由德州仪器和诺基亚暂时提供资金解决。

　　“他们宁可拿出钱来给员工发工资，都不愿意继续投资凯明。”一位在TD产业链条多年的人士告诉《中国企业家》，“凯明停止运营的一个背景是国外投资机构的报告一律是不建议投资TD，外资在这个节骨眼上撤资，就是想让TD死掉。”

　　大唐移动(凯明股东之一)总裁谢永斌否认了这种观点。“外资股东不继续投资凯明，原因很简单，就是看不到商业前景。”谢认为，有些外资股东，像诺基亚，他们的发展战略并不是做芯片，当初投资凯明只是向中国政府表明一个姿态。

　　一个值得关注的问题是，凯明一直没有启动破产程序，是因为中移动已经在5月底完成8个城市TD网络向TD-HSDPA的升级，规模还有继续扩大之势，凯明仍想在此业务上与重邮信科共享这块大蛋糕。